Cómo ver correctamente la situación minera global
La industria internacional de recursos minerales representa el 11,5% del PIB mundial, y su contribución indirecta es mucho mayor. Los productos de recursos producidos por esta industria se pueden utilizar para producir automóviles, edificios, teléfonos móviles y una variedad de productos relacionados con nuestras vidas. Sin embargo, a menudo se estigmatiza a la industria por destruir la naturaleza y menospreciar su contribución a la economía global.
Dados sus enormes márgenes de beneficio, muchos países en desarrollo, e incluso países desarrollados como Australia, han dependido de los ingresos fiscales generados por la industria de los recursos minerales durante la última década. Esto ha creado una situación contradictoria. Por un lado, odiamos profundamente la industria de los recursos minerales, pero, por otro, dependemos en gran medida de ella. Una explicación para esto es que la industria enfrenta profundos malentendidos por parte de sus partes interesadas: gobiernos, ONG, consumidores e incluso la propia industria minera.
En 2004, la industria minera mundial fue tomada por sorpresa por la asombrosa demanda de minerales de China y otros países BRIC. Aunque la industria ha hecho todo lo posible para aumentar la producción de minerales, no puede satisfacer su creciente demanda. Por lo tanto, los precios de los minerales han aumentado rápidamente debido a la escasez de oferta. Después de ocho años de crecimiento continuo, en 2012 los gobiernos de todo el mundo esperaban tomar medidas para equilibrar las ganancias de la industria de los recursos minerales. Australia lanzó un impuesto a las súper ganancias de los recursos, que fue seguido por los gobiernos de todo el mundo. Desafortunadamente, este proyecto de ley llegó con ocho años de retraso. Cuando se presentó, coincidió con la industria minera mundial enfrentando una disminución en la demanda y las ganancias. Lo que la industria necesitaba era ayuda del gobierno para superar las dificultades. En esta situación, el gobierno australiano insiste en introducir un proyecto de ley de impuesto a las ganancias excesivas de los recursos, lo que empeora aún más las perspectivas mineras de Australia. Para empeorar las cosas, los ejecutivos de las empresas mineras también juzgaron mal las tendencias del mercado y ampliaron la capacidad de producción a una escala sin precedentes. Por ejemplo, en 2013 Vale aprobó el plan de mineral de hierro S11D de 90 millones de toneladas por año, Rio Tinto aprobó un proyecto para aumentar la producción en Pilbara en 70 millones de toneladas por año y BHP Billiton aumentó su producción anual de 18,7 millones de toneladas en 2012 a 2014. 27 millones de toneladas, situación similar se presentó en el carbón térmico y metalúrgico, el cobre y otros commodities.
La minería tiene un profundo impacto en la economía global, y el mundo también tiene una curva de demanda fija (básicamente sin cambios importantes desde 2012). Las perspectivas de una industria tan importante siguen siendo juzgadas erróneamente por todos los ámbitos de la vida, y los inversores son los primeros en convertirse en víctimas. El valor de mercado de BHP Billiton cayó de 270 mil millones de dólares en 2011 a 115 mil millones de dólares en junio de 2015, Vale cayó de 170 mil millones de dólares a mediados de 2011 a 38 mil millones de dólares actuales, y Rio Tinto cayó de 140 mil millones de dólares en 2011. Desde los actuales EE.UU. 82 mil millones de dólares, sólo estas tres empresas han evaporado aproximadamente 350 mil millones de dólares. Durante este período, la inversión minera no ha disminuido. Por ejemplo, Vale gastó más de 70 mil millones de dólares en inversiones en proyectos de 2010 a 2015, y Rio Tinto y BHP Billiton también gastaron cantidades similares para expandir sus negocios. no pudo evitar que el valor de mercado de la empresa cayera en picado.
¿Qué aprendemos de esto? Los gobiernos, los ejecutivos mineros, los consumidores, los inversores y las ONG experimentaron un auge y una caída tan dramáticos en los que la demanda disminuyó gradualmente hasta un nivel estable de consumo global. La gente piensa que los líderes de varios países tomarán medidas activas para maximizar los intereses de todas las partes en la industria de los recursos minerales. Lamentablemente, los gobiernos y el sector privado están decididos a perpetuar su malentendido sobre la industria de los recursos minerales, su posición y, lo que es más importante, las oportunidades que existen en ella. Hoy en día, muchas minas en todo el mundo se han vendido a precios bajos independientemente del costo, y algunas incluso se han cerrado temporalmente. Los proyectos de exploración minera de Australia han alcanzado el punto más bajo en 10 años. ¿Qué significa esto? Si las operaciones de exploración actuales se suspenden, el desarrollo minero perderá financiación y el desarrollo y las operaciones mineras se suspenderán. Esto conducirá a que la futura oferta de materias primas mineras sea inferior a la demanda del mercado, momento en el que los precios de las materias primas aumentarán. Muchos analistas luchan por identificar los altibajos del ciclo de inversión minera, y muchos creen que Australia está cerca o más allá del final del ciclo minero. Un análisis correcto de la situación en el mercado es importante porque un juicio erróneo sobre la dirección del mercado puede inducir a error en la política presupuestaria del gobierno australiano.
Sin embargo, los analistas internacionales suelen ofrecer diferentes interpretaciones y opiniones sobre una misma industria. Por ejemplo, BHP Billiton compró el depósito de carbón coquizable New Saraji en Queensland en 2008 por 2.500 millones de dólares, el doble del valor esperado por el mercado. Cinco años después, BHP Billiton admitió que era poco probable que el proyecto lograra los beneficios económicos esperados. Pero BHP Billiton no es la única empresa que ha tomado decisiones equivocadas. Rio Tinto también ha reducido sus adquisiciones en aproximadamente 22 mil millones de dólares, incluido el proyecto de carbón y el proyecto de aluminio Alcan en Mozambique. Vale también ha reducido un gran número de proyectos de carbón y níquel. proyecto.
Muchas partes interesadas de la minería creen que el mercado minero está a merced de fortunas "cíclicas" y que los precios de los productos minerales también fluctúan cíclicamente. Pero, de hecho, aquí no existe el llamado ciclo. Mientras todos los partidos cantan "el fin del boom", la demanda china de mineral de hierro aumenta día a día: de 82 millones de toneladas en 2013 a 93,2 millones de toneladas en 2014. Si el "boom" realmente terminó, ¿de dónde vienen estos 11 millones de toneladas de crecimiento? En términos de oferta de mineral de hierro, la enorme producción adicional reciente debería ser algo que el mercado debería haber esperado. El desarrollo y la producción de minas no suceden de la noche a la mañana. Por lo general, se necesitan más de 10 años desde la exploración hasta la operación formal. Por lo tanto, todas las partes del mundo deberían haber escuchado la noticia de que Vale, BHP Billiton y Rio Tinto habían aumentado su producción. Los inversores y el gobierno, que habían promocionado sus planes de expandir sus negocios cuando se enteraron de ellos, luego los ignoraron o incluso abandonaron la industria cuando supieron que el crecimiento económico de China no podía absorber una producción adicional tan enorme. ¿Realmente esperaban que la demanda de China creciera a 10 millones de toneladas por año sin límite?
¿Qué podemos aprender de esto? En primer lugar, la industria minera en su conjunto necesita centrarse precisamente en las demandas del mercado, los inversores deben hacerlo mejor. Para comprender el equilibrio entre oferta y demanda, las juntas directivas deben tener una comprensión más precisa del mercado, y el gobierno debe comprender que después de archivar proyectos a gran escala, el gobierno debe ocuparse de estas industrias estancadas y sus problemas posteriores. En Australia, muchos grandes proyectos de infraestructura relacionados con puertos y ferrocarriles han sido abandonados porque las partes interesadas tomaron decisiones equivocadas durante la burbuja del mercado. En segundo lugar, es necesario que más personas reconozcan y comprendan la contribución de la minería a la sociedad. En comparación con la agricultura, que utiliza el 53% de la tierra, la minería en Australia sólo ocupa el 0,2% de la tierra, y esta tierra será rehabilitada después de su uso, por lo que el impacto del desarrollo minero en el medio ambiente se ha reducido. La minería puede generar enormes ingresos para el gobierno y también puede ayudar al área local a mejorar la construcción de instalaciones públicas. Para una industria tan importante como la minería, ya no podemos influir en su dirección con una falta de visión y toma de decisiones a largo plazo. Necesitamos evaluar cuidadosamente la demanda global de productos minerales para garantizar la exploración, el desarrollo y la operación de futuras minas. Por último, los inversores, los bancos, los gobiernos y otras partes interesadas deben llegar a un consenso sobre la oferta y la demanda para evitar impactos cíclicos en los productos minerales en el futuro.