¿Por qué tantas mujeres fuman en Singapur?

La crisis de préstamos de alto riesgo también se conoce como crisis de alto riesgo, crisis de alto riesgo, crisis de alto riesgo, crisis de vivienda de alto riesgo y crisis de vivienda de alto riesgo

[editar]

Descripción general de la crisis de las hipotecas de alto riesgo

La crisis de las hipotecas de alto riesgo se refiere al fuerte aumento de los impagos en la industria del crédito inmobiliario de alto riesgo en los Estados Unidos a partir del verano de 2007. La crisis crediticia provocó una conmoción, Pánico y crisis en el mercado financiero internacional. La crisis de las hipotecas de alto riesgo se refiere al fuerte aumento de los impagos en la industria de créditos inmobiliarios de alto riesgo en los Estados Unidos. La crisis crediticia comenzó en el verano de 2007 y desencadenó conmociones, pánico y crisis en el mercado financiero internacional.

Para aliviar los problemas económicos causados ​​por la crisis de las hipotecas de alto riesgo y la crisis crediticia y estabilizar el mercado financiero, la Reserva Federal ha reducido significativamente la tasa de los fondos federales en los últimos meses y rompió con la convención de proporcionar préstamos directos a bancos de inversión y otras instituciones financieras y otros canales de financiación. El gobierno de Estados Unidos también aprobó un plan de estímulo económico que costó más de 150 mil millones de dólares. Además, también relajó las restricciones sobre el financiamiento y los montos de reserva para instituciones financieras como Fannie Mae y Freddie Mac (las dos compañías hipotecarias más grandes de Estados Unidos). ).

Con la continua caída en el mercado hipotecario residencial de EE. UU. y el fuerte aumento de los casos de ejecuciones hipotecarias, el Departamento del Tesoro de EE. UU. anunció el 7 de septiembre de 2008 que se haría cargo de Fannie Mae y Freddie Mac, que estaban en al borde de la quiebra.

¿Qué es un préstamo hipotecario de alto riesgo?

El préstamo de hipoteca subprime es un "préstamo de hipoteca de alto riesgo"

El préstamo de hipoteca de alto riesgo es un préstamo de alto riesgo y alto rendimiento negocio de préstamos. A diferencia de las hipotecas estándar en el sentido tradicional, las hipotecas de alto riesgo no tienen altos requisitos de historial crediticio y capacidad de pago, y las tasas de interés de los préstamos son, en consecuencia, mucho más altas que las de las hipotecas ordinarias. Las personas a quienes los bancos les niegan préstamos hipotecarios de alto riesgo debido a un historial crediticio deficiente o una capacidad de pago débil solicitan hipotecas de alto riesgo para comprar viviendas.

Las hipotecas de alto riesgo experimentaron un auge a medida que los precios de las viviendas se dispararon. Incluso si el prestamista no tiene suficiente flujo de efectivo para pagar el préstamo, puede llenar el vacío refinanciando la apreciación de la propiedad. Sin embargo, cuando los precios de la vivienda se mantienen estables o caen, se produce un déficit que da lugar a deudas incobrables.

Las hipotecas de alto riesgo son un tipo de préstamo hipotecario residencial extranjero destinado a personas con bajos ingresos o antecedentes crediticios personales deficientes. Los préstamos a estas personas se deben a que el prestamista puede cobrar una tasa de interés hipotecaria más alta que una hipoteca con una buena calificación crediticia. Cuando los precios de la vivienda son altos, no habrá problemas con el préstamo porque el valor de la garantía es suficiente, pero cuando los precios de la vivienda bajan, el valor de la garantía ya no es suficiente y los ingresos del deudor hipotecario no son altos, y el deudor hipotecario lo hará; enfrentan problemas con los atrasos en los préstamos y la recuperación bancaria de la casa, lo que conducirá a préstamos hipotecarios. Las deudas incobrables de los proveedores han aumentado, los casos de quiebras de los proveedores hipotecarios han aumentado y los riesgos sistémicos en los mercados financieros han aumentado.

[Editar este párrafo]

Qué es la crisis de las hipotecas de alto riesgo

La crisis de las hipotecas de alto riesgo: se refiere al aumento de las tasas de interés, lo que resulta en una mayor presión de pago , y muchas personas que originalmente tenían crédito Los malos usuarios sienten una gran presión de pago y pueden incumplir, lo que puede tener un impacto en la recuperación de los préstamos bancarios.

Pero este alto rendimiento tiene una premisa importante, que es que los precios de la vivienda en Estados Unidos siguen aumentando. Los precios de la vivienda siguen aumentando y el mercado inmobiliario está muy activo. Aunque la tasa de impago de estos préstamos hipotecarios de alto riesgo es relativamente alta, incluso si la institución crediticia no puede cobrar el préstamo, aún puede recuperar la casa hipotecada y luego venderla. de nuevo, lo que también es una ganancia, porque el mercado inmobiliario está muy caliente, los precios de la vivienda siguen subiendo.

¿Cómo se produjo la crisis? Eso fue en 2006, cuando el mercado inmobiliario estadounidense comenzó a caer, los precios de las viviendas comenzaron a caer y a los compradores les resultó difícil venderlas u obtener financiación a través de préstamos hipotecarios. Por lo tanto, incluso si la institución crediticia no puede cobrar el dinero, si la casa hipotecada se recupera y se revende, ciertamente no podrá compensar la pérdida del préstamo. Entonces, los bonos emitidos como resultado de ello no tienen valor porque los préstamos subyacentes no pueden cobrarse. ¿No sufrirán pérdidas las instituciones que compraron estos bonos antes? Muchos bancos de inversión y fondos de cobertura compraron estos bonos o carteras compuestas por estos bonos, por lo que sufrieron grandes pérdidas.

El origen de la crisis de las hipotecas de alto riesgo

Desde 2002, las tasas de interés han caído primero y luego han aumentado, y el mercado inmobiliario ha estado caliente y luego frío, lo que ha provocado un gran número de trabajadores obreros caigan en la trampa hipotecaria[1]

Las hipotecas de alto riesgo se refieren a préstamos otorgados por algunas instituciones crediticias a prestatarios con mal crédito y bajos ingresos.

En los últimos años, Estados Unidos y otros países han relajado los estándares crediticios para la compra de viviendas (sin pago inicial, sin prueba de ingresos, sin consideración de la calidad de la unidad hipotecaria, etc.), dando origen al mercado de hipotecas de alto riesgo. Los prestamistas y Wall Street utilizaron métodos de ingeniería financiera para dimensionar, combinar y empaquetar el crédito inmobiliario de alto riesgo, que luego se vendía en el mercado hipotecario secundario como pagarés o productos de valores que atraían a otras instituciones financieras y fondos de cobertura para comprarlos a altas tasas de interés.

Pero los buenos tiempos no duran para siempre. En 2006, el mercado inmobiliario estadounidense comenzó a empeorar: aumentaron los tipos de interés en dólares, los atrasos en los créditos inmobiliarios de alto riesgo y las deudas incobrables. El precio de los productos de crédito inmobiliario de alto riesgo se desplomó, lo que condujo directamente al colapso de muchas instituciones financieras en Europa, Estados Unidos y Australia. Se produce una crisis financiera o incluso una quiebra, lo que a su vez conduce a una contracción del crédito global. Para hacer frente a la ola de reembolsos a gran escala por parte de los clientes, algunos fondos pidieron prestados yenes japoneses para cerrar sus posiciones. Sin embargo, los métodos de inversión a gran escala ya no funcionan, por lo que la única manera es vender bienes por dinero en efectivo, que es lo habitual. -llamado comercio de arbitraje del yen japonés. Como resultado, las fichas de dominó siguen cayendo, lo que hace que los mercados bursátiles de todo el mundo se desplomen. [2]

Fannie Mae y Freddie Mac originalmente representaban el 70% del mercado de hipotecas de alto riesgo de Estados Unidos. Estaban dominadas por agencias gubernamentales y empaquetaban préstamos en valores, prometiendo que los inversores podrían recibir capital y tasas de interés. Cuando estallaron los escándalos entre las dos empresas y comenzaron las restricciones gubernamentales al crecimiento de sus negocios, todo el mercado de préstamos de alto riesgo comenzó a competir por los préstamos adquiridos por las dos empresas. A lo largo del proceso, los nuevos participantes en el mercado buscaron excesivamente préstamos de alto riesgo con fines de lucro. Cuando Fannie Mae y Freddie Mac todavía dominaban el mercado hipotecario, a menudo tenían normas crediticias claras que dictaban estrictamente qué tipos de préstamos podían otorgarse. Hoy en día, mientras miles de fondos de cobertura, fondos de pensiones y otros inversores de fondos de todo el mundo intervienen, las normas crediticias originales se convierten en letra muerta frente a las altas tasas de interés, y los nuevos participantes del mercado y los operadores de Wall Street continúan alentando Préstamos La gente prueba diferentes tipos de préstamos. Muchos prestamistas ni siquiera exigen que los prestatarios de alto riesgo presenten pruebas de sus calificaciones financieras, incluidas declaraciones de impuestos, y cuando evalúan el valor de una vivienda, los prestamistas dependen más de programas informáticos mecanizados que de las conclusiones de un tasador, por lo que los riesgos potenciales están profundamente enterrados. mercado de alto riesgo.

En los últimos años, la Reserva Federal ha aumentado las tasas de interés 17 veces seguidas, elevando la tasa de los fondos federales del 1% al 5,25%. Las tasas de interés han aumentado marcadamente, aumentando la carga de pago de los préstamos para los compradores de viviendas, y el mercado inmobiliario estadounidense también ha comenzado a enfriarse significativamente. Como resultado, muchos prestatarios en el mercado de hipotecas de alto riesgo no pudieron pagar sus préstamos a tiempo y los compradores de viviendas tuvieron dificultades para vender sus casas u obtener financiamiento a través de sus hipotecas. Como resultado, la solvencia del público en general disminuye y el valor tasado de los bonos asociados con préstamos inmobiliarios disminuye. El impacto de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en la economía estadounidense

La crisis en el mercado de las hipotecas de alto riesgo de Estados Unidos ha mostrado signos de empeoramiento, provocando una violenta agitación en el mercado de valores estadounidense. A los inversores les preocupa que la crisis del mercado de las hipotecas de alto riesgo se extienda a todo el mercado financiero, afectando el crédito al consumo y la financiación corporativa, dañando así el crecimiento económico de Estados Unidos. Sin embargo, muchos analistas creen que, por ahora, se espera que la crisis del mercado de hipotecas de alto riesgo esté contenida dentro de un área local y es poco probable que represente una amenaza importante para la economía estadounidense en general.

Baja dependencia del mercado inmobiliario

En primer lugar, la economía estadounidense no depende en gran medida del mercado inmobiliario. Después de la recesión económica de 2001, el mercado inmobiliario estadounidense floreció enormemente, estimulado por tasas de interés ultrabajas, y jugó un papel importante en la recuperación económica y el posterior crecimiento sostenido. Sin embargo, esto no significa que el crecimiento económico estadounidense dependa de la vivienda. mercado. De hecho, durante tiempos normales en la economía estadounidense, la capacidad del mercado inmobiliario para crear empleos es relativamente baja. El enfriamiento del mercado inmobiliario también tendrá un impacto limitado en los gastos de consumo personal (PCE), que representan alrededor de dos tercios del producto interno bruto (PIB) de Estados Unidos. Los datos muestran que el gasto de consumo personal ha seguido creciendo incluso cuando el mercado inmobiliario estadounidense se ha enfriado significativamente desde el año pasado.

La empresa de inversión estadounidense Bear Stearns & Co. Malpass señaló que el empleo es mucho más importante para la economía estadounidense que el mercado inmobiliario. Para muchas personas, el valor del empleo futuro es mucho más que aumenta el valor. de los activos inmobiliarios existentes un mercado laboral fuerte significa que el desempleo es menos probable, las oportunidades de empleo aumentan y el ingreso futuro de un individuo es estable y es probable que aumente el valor de la vivienda, mientras que el ingreso laboral probablemente sea constante.

La realidad de los últimos trimestres también muestra que a pesar del fuerte y continuo enfriamiento del mercado inmobiliario, la economía estadounidense no se ha estancado. El crecimiento del consumo y la inversión ha compensado los efectos adversos del enfriamiento del mercado inmobiliario. y apoyó la continuación de la expansión económica.

En segundo lugar, los fundamentos de la economía estadounidense son sólidos y no falta motivación para seguir creciendo. En cuanto a la situación del empleo, en los primeros siete meses de este año, Estados Unidos creó un promedio de 136.000 nuevos puestos de trabajo por mes. El empleo en la construcción y la industria manufacturera disminuyó, pero el empleo en los servicios siguió aumentando. La tasa de desempleo ha oscilado entre el 4,4% y el 4,6% desde septiembre. Los economistas señalan que incluso si la tasa de desempleo aumenta a alrededor del 5% para finales de este año, la tasa de desempleo seguirá estando en niveles históricamente bajos.

Desde una perspectiva económica, la industria de servicios de Estados Unidos creció por 52º mes consecutivo en julio. La industria de servicios representa más del 80% de la actividad económica estadounidense y tiene un impacto decisivo en el crecimiento económico y el empleo. Al mismo tiempo, la industria manufacturera estadounidense salió de su estado de lentitud hace algún tiempo y logró crecer por sexto mes consecutivo en julio.

Los mercados emergentes brindan un fuerte apoyo

En cuanto al entorno externo, el Fondo Monetario Internacional elevó recientemente su pronóstico de crecimiento económico global para este año y el próximo 5,2% desde el 4,9% en abril de este año. año. . La organización estima que el crecimiento económico en Japón, la zona del euro y muchos mercados emergentes y países en desarrollo será mejor de lo estimado originalmente. El fuerte crecimiento económico en otras regiones ha proporcionado condiciones favorables para que Estados Unidos amplíe sus exportaciones, lo que sin duda es un fuerte factor de apoyo para el crecimiento continuo de la economía estadounidense.

Finalmente, se espera que la crisis del mercado de las hipotecas de alto riesgo esté bajo control. El mercado de alto riesgo en sí no es grande en comparación con el mercado general de préstamos hipotecarios de Estados Unidos. Además, el sistema financiero estadounidense es relativamente maduro, el mercado está desarrollado y cuenta con diversas herramientas y canales para cubrir riesgos, lo que proporciona las condiciones para evitar un estallido concentrado y profundo de la crisis.

Además, la Reserva Federal de Estados Unidos inyectó rápidamente una gran cantidad de fondos en el sistema financiero para aumentar la liquidez y reducir la posibilidad de que los problemas locales empeoraran y desencadenaran una crisis sistémica. Si bien tomó medidas para apoyar el mercado, la Reserva Federal también afirmó que tomaría todas las medidas necesarias para promover el funcionamiento ordenado de los mercados financieros. Las acciones y la determinación de las autoridades monetarias deberían contribuir a calmar el pánico de los inversores y limitar el efecto amplificador del pánico de los mercados en la economía.

El Fondo Monetario Internacional cree que la crisis en el mercado de hipotecas de alto riesgo de Estados Unidos todavía está "bajo control". Algunos economistas creen que el mercado de las hipotecas de alto riesgo se está ajustando y exprimiendo la burbuja financiera que dura desde hace mucho tiempo. El ajuste actual todavía está dentro del rango aceptable. La Reserva Federal señaló recientemente que la crisis del mercado de hipotecas de alto riesgo ha aumentado los riesgos que puede enfrentar el crecimiento económico, pero aun así expresó su confianza en que la economía puede seguir creciendo moderadamente en los próximos trimestres.

[Editar este párrafo]

El impacto de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en la economía global

Los banqueros de los principales bancos centrales de todo el mundo se están centrando en frenar la crisis estadounidense. Hipotecas de alto riesgo Debido a la escasez de liquidez en el mercado monetario provocada por la crisis, se han inyectado sucesivamente grandes cantidades de efectivo. No sólo eso, la Reserva Federal también redujo la tasa de descuento. Estos esfuerzos están dando frutos y los mercados de divisas se han estabilizado. Sin embargo, muchos productos de bonos, especialmente los valores respaldados por activos, siguen estando débiles. Además de las preocupaciones sobre otra perturbación en los mercados crediticios, los banqueros centrales ahora están más preocupados por el impacto de las turbulencias en los mercados crediticios en la economía global.

En general, se cree que Estados Unidos, cuna de la crisis de las hipotecas de alto riesgo, será el más afectado. A primera vista, la economía estadounidense no parece afectada por la crisis de las hipotecas de alto riesgo: el crecimiento económico fue muy fuerte en el segundo trimestre; el gasto empresarial parece dinámico; el crecimiento de los salarios es constante y los precios de la gasolina, que han arrastrado a la baja el gasto de los consumidores, están cayendo; Pero tras un análisis más detenido, las perspectivas no son tan halagüeñas. El último número de la revista británica "Economist" escribe que, aunque la fortaleza de la economía en el segundo trimestre se debe en parte a factores excepcionales como los ajustes de inventarios de las empresas, el crecimiento del consumo cayó bruscamente durante el mismo período y, en algunas áreas, La caída del gasto de los consumidores ha continuado hasta el verano. Los datos muestran que las ventas de automóviles cayeron a su nivel más bajo en nueve años en julio. Es más, el eslabón más débil de la economía estadounidense -el mercado inmobiliario- está en peores condiciones de lo que mucha gente cree. Los inicios de construcción de viviendas nuevas cayeron bruscamente en julio, las ventas de viviendas existentes cayeron por quinto mes consecutivo y los precios de las viviendas continuaron cayendo. El precio medio de la vivienda en 10 ciudades importantes de Estados Unidos cayó un 4,1% en el último año hasta junio, según el índice de precios de viviendas S&P/Case-Shiller publicado por Standard & Poor's.

Antes de la agitación en el mercado crediticio en agosto, el estallido de la burbuja inmobiliaria ya había debilitado la economía estadounidense, y los problemas crediticios han empeorado aún más el mercado inmobiliario. Por lo tanto, no sorprende que los analistas hayan reducido sus pronósticos para la industria de la construcción estadounidense y los precios de las viviendas.

Los economistas de JP Morgan esperan ahora que la construcción de viviendas caiga un 30% más para finales de 2008, y que los precios medios de las viviendas caigan entre un 7,5% y un 15%. Los economistas del Grupo Goldman Sachs creen que los precios de la vivienda caerán entre un 15% y un 30% en los próximos años.

El estallido de la burbuja inmobiliaria seguirá obstaculizando el crecimiento de la producción. La pregunta más importante es qué impacto tendrá una caída de dos dígitos en los precios de las viviendas en Estados Unidos, donde los consumidores pidieron prestadas enormes cantidades de dinero durante el apogeo de la burbuja inmobiliaria. Los optimistas se sienten reconfortados con un repunte del gasto de los consumidores, pero eso podría ser un error. Las caídas de dos dígitos en los precios de la vivienda pondrán a un número cada vez mayor de titulares de hipotecas en dificultades financieras. Han surgido problemas con otras deudas de los consumidores, como el aumento de las tasas de incumplimiento de las tarjetas de crédito, y los prestamistas pueden enfrentar una situación más difícil. Cuando los propietarios sienten que se están empobreciendo, es probable que se frene el gasto de los consumidores, especialmente si el mercado de valores continúa cayendo.

Según un análisis de modelo económico cuantitativo realizado por economistas de la UBS, si un shock crediticio hace que el costo del dinero aumente 1 punto porcentual mientras que los precios de las acciones y de la vivienda caen un 10%, entonces el crecimiento económico de EE. UU. caerá 2,6 puntos porcentuales el próximo año, empujando así a la economía estadounidense a la recesión. Entonces, ¿por qué tantos otros analistas de Wall Street siguen insistiendo en que el daño causado por los problemas del mercado crediticio será limitado? La razón principal es que esperan que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés para rescatar al mercado. Los precios de los futuros financieros muestran que los inversores esperan que la Reserva Federal reduzca la tasa de los fondos federales en 75 puntos básicos hasta el 4,5% antes de fin de año. Sin embargo, el análisis de la UBS muestra que es poco probable que los recortes de tasas alivien todo el dolor, y que el crecimiento económico de Estados Unidos podría desacelerarse en más de 1 punto porcentual el próximo año. Si bien el análisis de la UBS no es impecable, si los precios de las viviendas estadounidenses enfrentan caídas de dos dígitos, la economía estadounidense está destinada a debilitarse incluso si la Reserva Federal flexibiliza la política monetaria.

Fang Ming, analista senior del Departamento de Mercados Financieros Globales del Banco de China, dijo en una entrevista que la economía estadounidense se verá afectada hasta cierto punto, pero no caerá en recesión. Los datos muestran que el PIB de Estados Unidos se compone principalmente de consumo privado, inversión privada, consumo e inversión gubernamentales, exportaciones netas e inventarios privados. En 2006, el consumo privado, la inversión privada y el consumo y la inversión públicos representaron el 69,9 por ciento, el 16,7 por ciento y el 19,1 por ciento del PIB, respectivamente. En 2005, la industria de la construcción de Estados Unidos representó el 5,1% del PIB, y la industria de bienes raíces y el correspondiente sector de alquiler representaron aproximadamente el 10,1% del PIB. Por lo tanto, Fang Ming cree que incluso si la caída en las ventas de bienes raíces afectará a la economía estadounidense, su impacto será sólo de alrededor del 15,2%. "La disminución de las ventas de bienes raíces en Estados Unidos sólo conducirá a una desaceleración del crecimiento económico estadounidense hasta cierto punto. El crecimiento del PIB en el tercer trimestre puede volver a caer por debajo del 3%, y la tasa de crecimiento para todo el año estará entre el 2,5% y el 3%. % Sin embargo, la economía estadounidense no se verá afectada por esto. La desaceleración del crecimiento inmobiliario y la crisis crediticia en el mercado financiero inmobiliario han llevado a la recesión." dijo.

En cuanto al impacto económico en otras partes del mundo, The Economist cree que también puede ser grave. De hecho, muchos ahora esperan que la economía global sea lo suficientemente fuerte como para resistir una desaceleración de la economía estadounidense, citando más de un año de debilitamiento del crecimiento estadounidense pero un crecimiento global que ha sido fuerte. The Economist dijo que este optimismo puede subestimar la transmisión de la crisis de las hipotecas de alto riesgo a otros países. Una de las vías de transmisión es el contagio financiero, con pérdidas en inversiones en hipotecas de alto riesgo que se producen en todo el mundo, desde Canadá hasta China. La amplia distribución de las pérdidas es fácil de digerir, pero el nerviosismo y la aversión al riesgo que también se han extendido no son tan fáciles de descartar. En todas las turbulencias financieras pasadas, las economías de mercados emergentes han sido las mayores víctimas. Pero esta vez puede ser diferente. Los países desarrollados, especialmente los países europeos cuyos bancos están profundamente involucrados en la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos, pueden estar más ansiosos. Muchas economías de mercados emergentes están bien posicionadas para resistir un éxodo masivo de inversores gracias a grandes reservas de divisas y superávits en cuenta corriente. En los países europeos desarrollados, las pérdidas en inversiones en deuda de alto riesgo y el nerviosismo de los inversores pueden obligar a los bancos a apretarse el cinturón, debilitando el crecimiento del gasto interno. En agosto, el índice Ifo de Alemania, que refleja la confianza empresarial, cayó por tercer mes consecutivo, y la confianza de los consumidores también disminuyó. Antes de la agitación en los mercados crediticios de agosto, el BCE había dicho que subiría las tasas de interés en su reunión ordinaria del 6 de septiembre. Pero analizando la situación actual, es probable que el banco central espere un tiempo.

Incluso si se contiene el contagio financiero inmediato, la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos también puede tener un contagio psicológico, especialmente en la revaluación de los precios de la vivienda.

Los préstamos imprudentes a prestatarios riesgosos han sido mayores en Estados Unidos que en otras partes del mundo, y la inflación de los precios de la vivienda ha sido más severa que en Estados Unidos, con países como el Reino Unido y España más vulnerables al estallido de burbujas inmobiliarias.

Además, "The Economist" señaló que no se debe exagerar la capacidad de la economía global para resistir la debilidad de Estados Unidos. Si bien el déficit de cuenta corriente de Estados Unidos ha ido disminuyendo, todavía representa alrededor del 6% del PIB, y como Estados Unidos consume mucho más de lo que produce, los estadounidenses siguen siendo una de las mayores fuentes de demanda para el resto del mundo, y la marcada La caída de la demanda inevitablemente dañará las economías de otros países.

[Editar este párrafo]

Lecciones de la crisis de las hipotecas de alto riesgo

La crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos comenzó en la primavera de este año y continuó hasta principios del verano. y terminó a mediados del verano, julio y agosto, se ha expandido hasta convertirse en una crisis financiera global. Aunque la crisis actual se ha visto aliviada por medidas de intervención como las inyecciones conjuntas de capital por parte de los bancos centrales y la reducción de la tasa de redescuento por parte de la Reserva Federal, sus ondas de choque aún se están extendiendo. La opinión pública nacional ha prestado gran atención a este evento financiero internacional desde el 24 de agosto, y la posterior divulgación de las tenencias de bonos de alto riesgo por parte del Banco de China, el Banco Industrial y Comercial de China y el Banco de Construcción de China demuestra aún más que es difícil para China controlar completamente mantenerse al margen de esta crisis.

En la actualidad, es demasiado pronto para estimar con precisión las pérdidas de las instituciones financieras chinas, incluidos los tres principales bancos, en inversiones en bonos de alto riesgo, del mismo modo que lo es para evaluar las pérdidas generales de la crisis mundial de las hipotecas de alto riesgo. Sin embargo, al observar la acumulación, el estallido y la propagación de la crisis mundial de las hipotecas de alto riesgo desde una perspectiva macro, podemos extraer algunas lecciones que pueden servir como espejo para China, que tiene una burbuja de precios de activos anormalmente alta y se enfrenta a la crisis. fin de los controles de capital. La realidad muestra que la apertura financiera debería ser esencialmente el progreso del sistema financiero, incluida la mejora continua del sistema de prevención de riesgos. Los "actores fuertes" de las autoridades reguladoras, las instituciones financieras, la industria inmobiliaria y otros campos deberían estar más atentos a las burbujas de activos y no cambiar la felicidad de hoy por el dolor del mañana.

Al analizar la crisis financiera, los observadores internacionales generalmente creen que la implementación a largo plazo de políticas de bajas tasas de interés por parte de la Reserva Federal, el mercado de derivados demasiado alejado de la economía real y la cultura financiera que no lo ha hecho mejorado son los tres principales factores que causaron la crisis financiera. Entre ellos, el primero es especialmente importante.

Tras el final del período más largo de prosperidad económica en Estados Unidos, factores como el estallido de la burbuja de Internet y el "11 de septiembre" obligaron a la Reserva Federal a recortar continuamente los tipos de interés. No tenemos motivos para criticar la dirección general de esta política de estímulo económico. Pero en operaciones específicas, la política monetaria de la Fed aún merece reflexión. Sus recortes de las tasas de interés en los dos primeros años fueron demasiado grandes, y la tasa de interés real a veces fue incluso negativa desde entonces, aunque las tasas de interés se han elevado 17 veces seguidas, y la tasa de los fondos federales aumentó del 1% al 5,25%. , el dólar estadounidense todavía se encuentra en una etapa de depreciación a largo plazo. Al examinar los indicadores de inflación, la Reserva Federal logró un éxito inicial. Desde el segundo semestre de 2003 hasta el segundo semestre de 2005, el IPC mensual también aumentó ligeramente, llegando incluso al 4,7% en septiembre de 2005. La Reserva Federal fue demasiado cautelosa y lenta a la hora de responder aumentando las tasas de interés, lo que no fue el culpable del exceso de liquidez global y constituyó la causa fundamental de esta ronda de agitación financiera. Desde esta perspectiva, es muy importante que las autoridades monetarias juzguen correctamente la situación y tomen medidas decisivas.

La cadena del mercado de derivados que ignora los fundamentos es demasiado larga, lo que también amplifica los riesgos. Las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos comenzaron con necesidades reales de vivienda, pero fueron divididas en diferentes niveles de inversión por diferentes niveles de proveedores de capital. La garantía de pago para los clientes de hipotecas de alto riesgo no está en contacto con la capacidad de pago del cliente y se basa más en el supuesto de que los precios de la vivienda aumentarán. Cuando el mercado inmobiliario prospera, los bancos reciben altos ingresos por intereses y las instituciones financieras se apresuran a lanzar derivados hipotecarios. Una vez que el mercado inmobiliario entre en un ciclo descendente, los impagos surgirán como hongos después de una lluvia y estallará una crisis. Debido a que la cadena es demasiado larga, la autodisciplina del mercado y la supervisión externa se han vuelto muy difíciles, porque la mayoría de los eslabones intermedios son "dinero de otras personas", la conciencia del riesgo de los participantes es bastante débil; Aunque las largas cadenas dispersan ampliamente los riesgos, el impacto de los shocks posteriores a la crisis puede ser aún más severo.

La crisis de las hipotecas de alto riesgo también muestra que incluso en un país con una industria financiera altamente desarrollada como Estados Unidos, el nivel de educación financiera del público todavía necesita mejorar. Varios informes indican que cuando solicitan hipotecas de alto riesgo en los Estados Unidos, muchas personas ni siquiera saben qué es el interés compuesto, ni saben cómo calcular los costos hipotecarios futuros, pero aún así solicitan con entusiasmo hipotecas que no pueden pagar. y viven en casas que no pueden permitirse. Hay muchas personas que hacen esto. Sin embargo, la locura del público nunca podrá derrotar la ley de hierro de los altibajos del mercado. El estallido repentino de burbujas traerá inevitablemente un enorme dolor a la economía y a la sociedad, y son los grupos vulnerables los que. soportar la peor parte de las burbujas.

Esta ronda de crisis de las hipotecas de alto riesgo también ha planteado muchos desafíos al sistema financiero existente en Estados Unidos. Es posible que, a largo plazo, esta crisis se convierta en una importante oportunidad para la renovación del mercado. Las medidas de las autoridades reguladoras estadounidenses para afrontar la crisis también han prestado más atención e interpretación en el doble sentido de tratar los síntomas y la causa raíz. El 18 de julio, el presidente de la Reserva Federal, Bernanke, dio más detalles sobre estas medidas cuando testificó ante el Congreso de Estados Unidos. El núcleo es garantizar el funcionamiento normal del mercado, y existen dos medios principales: en primer lugar, el estado de derecho, revisando las leyes antiguas y formulando nuevas regulaciones, en segundo lugar, la divulgación de información, combatiendo el tráfico fraudulento de instituciones financieras a compradores y bonos; inversores. Por otro lado, Bush anunció en su discurso del 31 de agosto que la agencia federal de vivienda brindaría garantías a quienes tengan dificultades para obtener préstamos para que puedan obtener financiamiento a tasas preferenciales y dijo que la tarea del gobierno es ayudar a los compradores de viviendas; No salvar a los especuladores, ni a las personas que quieren comprar una casa aunque saben que no pueden permitírselo. Si el aumento y la caída del índice de mercado no sirven como "guía regulatoria", las entidades del mercado no podrán influir en las autoridades monetarias, lo que encarna el principio básico de "que el gobierno se mantenga alejado de Wall Street".

Este año se cumple el décimo aniversario de la crisis financiera asiática. A finales de junio, la revista Finance publicó una monografía del Sr. Sim Liantao, ex alto funcionario del Bank Negara Malaysia y ex presidente de la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong, con la intención de aprender de la sangre y las lágrimas de los países vecinos. países. En comparación con la crisis financiera asiática, esta crisis mundial de las hipotecas de alto riesgo no es sólo un recordatorio para China, sino que también es más específica de cada caso y de una época. Afectada por la enorme presión de apreciación del RMB, la burbuja de activos que enfrenta China no hará más que crecer. La valoración del riesgo del mercado inmobiliario y bursátil de China es demasiado baja, y la falta de prevención de riesgos es un hecho indiscutible. No importa cómo se consuelen los "teóricos" de hoy con términos como "mercados emergentes" y "dividendo demográfico", ¡no hay razón para que las personas sobrias no consideren los costos de riesgo futuros y se preparen para un día lluvioso! No hay tiempo que perder. No sólo eso, con la emisión de 600 mil millones de yuanes en bonos especiales del Tesoro, la inversión china en divisas extranjeras a gran escala está ganando impulso. La advertencia sobre la crisis de las hipotecas de alto riesgo también tiene una importancia trascendental para futuros acuerdos estratégicos para "salir".

En este sentido, la reciente crisis mundial de las hipotecas de alto riesgo puede ser una buena noticia para los chinos. Deberíamos aprender de esta tormenta y tratar de evitar que las semillas de la crisis echen raíces y broten en China, lo que provocará problemas interminables.

[Editar este párrafo]

Referencias

1. ↑ Gráficos elaborados a partir de datos publicados por la Reserva Federal

2. ↑ Noticias financieras, Canal TVB Jade de Hong Kong, 17 de agosto de 2007

3. ↑ Noticias financieras, Canal TVB Jade de Hong Kong, 5 de marzo de 2007

4. ↑ Noticias financieras, Hong Kong Kong TVB Jade Channel, 28 de julio de 2007

5. ↑ Noticias financieras, Hong Kong TVB Jade Channel, 28 de julio de 2007

5. ↑ Noticias financieras, Hong Kong TVB Jade Channel , 28 de julio de 2007

6. 28 de julio de 2007, Hong Kong TVB Jade Channel Financial News

5. ↑ 2007 8 El 1 de marzo, NOW Financial Channel.

6. ↑ 2 de agosto de 2007, Canal Financiero NOW.

7. ↑ 5 de marzo de 2007, Noticias financieras del canal TVB Jade de Hong Kong

8. ↑ 6 de agosto de 2007, Noticias financieras del canal TVB Jade de Hong Kong

p>

9. ↑ 11 de agosto de 2007, Noticias financieras del canal TVB Jade de Hong Kong

10. ↑ 10 de agosto de 2007, Noticias financieras del canal TVB Jade de Hong Kong

11. ↑ 15 ​​de agosto de 2007, Hong Kong TVB Jade Channel Financial News

Reporte de noticias a las 6:30 pm del 15 de agosto de 2007

12. ↑ Hong Kong TVB Jade Channel Financial Noticia del 16 de agosto de 2007, reportaje de noticias a las 6:30 pm del 16 de agosto de 2007

Reportaje de noticias a las 6:30 pm del 16 de agosto de 2007

13. ↑ 17 de agosto , 2007, Hong Kong TVB Jade Channel Financial News, informe de noticias de las 6:30 pm

14. ↑ Geng Xuepeng, Bush respondió a la "crisis de las hipotecas de alto riesgo" por primera vez y propuso El efecto de la reforma El plan es cuestionable, Agencia de Noticias Xinhua

15. ↑ Citigroup adquirirá las acciones restantes de Ameriquest

16. ↑ Los bancos suizos sufrieron pérdidas debido a la crisis de las hipotecas subprime

Crisis subprime, crisis subprime, crisis subprime, crisis subprime, crisis de las hipotecas subprime , crisis subprime, crisis subprime, crisis subprime, crisis subprime, crisis subprime, crisis subprime, crisis subprime, crisis subprime, crisis subprime, crisis subprime, crisis subprime, crisis subprime, crisis subprime, crisis subprime, crisis subprime, crisis subprime, subprime crisis, crisis de alto riesgo, crisis de alto riesgo, crisis de alto riesgo, crisis de alto riesgo, crisis de alto riesgo, crisis de alto riesgo, crisis de alto riesgo, crisis de hipotecas de alto riesgo Crisis, crisis de alto riesgo, crisis de alto riesgo, crisis de alto riesgo, crisis de alto riesgo, crisis de alto riesgo, crisis de alto riesgo, crisis de alto riesgo, crisis de alto riesgo, crisis de alto riesgo , crisis subprime, crisis subprime, crisis subprime, crisis subprime, crisis subprime, crisis subprime, crisis subprime, crisis subprime,